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上半年涨幅集中于6月大选后，1-5月回撤较多。大选当日抹平年初以来涨幅，此后印度股市开启持续反弹。可能是受益于外资在6月的大幅净流入，股市流动性改善明显，叠加市场对联储9月降息预期持续扩大，或支撑外资继续修复。但上半年累计来看，股市盈利端保

国内研报 2024年07月16日

国内宏观政策：坚持创新驱动发展；利率政策体系调整近两周（6 月 30 日-7 月 14 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：政策基调方面

国内研报 2024年07月16日

一是新增社融与新增贷款规模同比降幅均在 1 万亿元水平附近，贷款需求下降是最大拖累。二是居民需求仍在筑底阶段，

国内研报 2024年07月16日

上周通胀、出口和金融数据相继公布，总体上继续印证基本面波浪式运行和融资需求偏弱的现实。往后看，地缘扰动制约外需弹性，微观主体活力有待改善，金融扩表（理财、保险等）+实体缩表引发资产荒的逻辑未改，基本面对债依然偏有利。

国内研报 2024年07月16日

核心观点：6 月出口虽然略超预期，但是考虑到基数变化以及环比涨幅季节性偏弱，可能反映出口上行动能的边际放缓。那么，站在当前时点，美国基本面边际放缓、欧洲复苏似乎尚不稳固，下半年出口怎么看？1

国内研报 2024年07月16日

当下经济部门的三大特点：居民减少借钱+多买理财，企业在经济转型过程中信贷逐步优化，政府部门越下沉其扩表意愿越低。

国内研报 2024年07月16日

每半个月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”等 6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为 7 月 1 日-7 月 14 日相关数据跟踪。

国内研报 2024年07月16日

据国家统计局数据，二季度 GDP 同比增长 4.7%，供给端修复较快，受近期市场波动、净息差收窄等影响，我们认为金融业增加值的增速或边际承压。6 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.3%，核心在于工业稳增长政策效果凸显，尤其是十大重点行业生产端扩张态势明显。

国内研报 2024年07月16日

李强总理主持经济形势专家企业家座谈会。中共中央政治局常委、国务院总理李强7月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。

国内研报 2024年07月16日

恰逢三中全会召开，今天公布的经济数据意味深长，可能是大会定调的重要风向标。整体上，二季度 GDP 增速 4.7%，较一季度略有回落，上半年刚好持平5%的增长目标，考虑到去年相对偏低基数的情况下，

国内研报 2024年07月16日