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旺季+涨价+降息预期：聚焦资源品 ——A 股策略展望

7 月是全年最看业绩、旺季交易有效性最强的月份之一7 月是全年最看业绩的月份之一，市场将更加注重交易现实，关注基本面的兑现。统计全年各月市场涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性后可以看到，
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观察经贸摩擦的三个维度 ——当前经济与政策思考

观察经贸摩擦的三个维度：烈度、对象与载体观察维度之一：摩擦烈度。对华反倾销调查与裁决集中在少数经济体内；形成反倾销裁决的比例要高于调查比例，后续需要观察经贸摩擦会否出现“少数经济体烈度加剧”。观察维度之二：摩擦对象。部分经济体基于意识形态的外交政策，可能影响涉外经贸关系，
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情绪释放接近尾声

情绪极度低迷。上证综指报收2,949.93 点,周涨幅-0.59 %，成交金额13,652.37 亿元；深圳成指8,695.55 点,周涨幅-1.73 %，成交金额16,757.31 亿元；上证 50 指数2,386.00 点,周涨幅-0.37 %，成交金额2,849.48 亿元；沪 深 300指数3,431.06 点,周涨幅-0.88 %，
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轮动市场下如何判断买卖点？

轮动期间风格相对均衡，预期改善与基本面博弈下寻找低位补涨。轮动的本质其实是寻找性价比较高的资产，从风格上看，轮动期间风格相对均衡，并未出现某种风格持续占优的情况。
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ETF 仍是主要买入力量，北上配置盘有所回流

宏观流动性：上周(20240701-20240705)美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y 美债名义/实际利率均下降，通胀预期维持不变。对于海外而言，流动性边际有所宽松(3 个月 Libor-OIS 利差有所收窄)。对于国内而言，银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所走阔。
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深化改革系列研究（1）：二十届三中全会前瞻

二十届三中全会定于 7 月 15 日至 18 日在北京召开。三中全会通常就国家发展作出重大改革决策，如十八届三中全会提出全面深化改革，审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，十九届三中全会审议通过了《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革方案》。
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亚洲外汇谈话美国CPI成为焦点， 而韩国央行、国行将站稳脚跟

由于美联储对其限制性货币政策立场保持耐心，美国的抵押贷款利率（目前固定为30年期7%）将在相当长的一段时间内保持高位。因此，抵押贷款申请非常低迷，最新数据显示每周下降0.2%。
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个人所得税知多少？ ——新一轮财税体制改革系列研究报告之五

个人所得税是直接税，税基为 9 项个人收入，税收规模约占全国税收收入 8%左右。在我国，个人所得税的特征主要体现在累进税率与比例税率并用、实行分类征收以及费用扣除额较宽这三个方面。
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后地产时代，“土地驱动式增长”如何转型——三中全会系列之三土地改革

核心观点：90 年代后期以来，我国逐步形成了“土地驱动式增长”的发展模式。这一模式的本质是将土地转用和出让过程中的增值收益，转化为工业生产和投资的激励，从而拉动经济增长。
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风格再均衡，增配中下游

上半年外需强、内需弱，A 股市场冲高回落，风格分化拉大 回顾 2024 年上半年，宏观开始逐步修复，但市场充满波折。上半年外需在欧美补库周期、新兴市场开支周期下开始复苏，但内需仍然缺乏弹性，制造业有韧性、服务业有拖累。
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