国内研报
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谁强化了全球的大盘龙头风格？
谁强化了全球的大盘龙头风格？——全球被动投资的趋势不断加强。在全球地缘政治日益复杂化、经济和政策不确定性提升，全球市场波动率放大的背景下，除美国之外的资金也开始加速流入被动基金
国内研报
2024年07月04日
投资策略研究 策略视角：对茅台近期股价的思考
在趋势和大波动上，飞天批价与茅台估值保持同向，飞天批价对公司估值影响较大。复盘飞天批价与股票估值，2021 年 9 月至今，飞天批价与贵州茅台股票的估值保持同向，二者在大趋势和波动上相近，飞天批价对茅台股票估值的影响较大。究其缘由，飞天批价的高溢价衡量了茅台酒的稀缺性和品牌力，因此对其估值影响甚重。
国内研报
2024年07月04日
地方财政画像：反常-恒常
上半年，财政运行的矛盾，可概括为“安排大，执行慢”：站在 3 月，市场有理由对“财政大年”充满信心：预算报告安排的今年两本账支出增速近 7%，
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2024年07月15日
以正合，出奇胜——资产极致分化后的再平衡 2024 年下半年海外市场展望
回顾：降息预期反复，市场极化演绎。上半年美国经济存在韧性，通胀黏性显现，首次降息时点从年初预期的 3 月延后至 9 月，美债收益率和美元指数上升引发部分亚太货币贬值。美债定价锚作用减弱，伦敦金现在部分央行的避险需求刺激下创历史新高。市场极化演绎，美股 AI 板块独领风骚，科技龙头与中小盘的分化加剧。 现实：美国内生动能转弱，通胀担忧或消弥。
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2024年07月05日
6 月美联储会议纪要的关键信息
美联储每年召开 8 次议息会议，会议纪要（Minutes）是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。6 月 12 日议息会议的决定是利率不变（5.25-5.5%的政策利率目标区间）、正式开始放缓缩表（将美债月度赎回上限从 600 亿美元降至每月 250 亿美元）。7 月 3 日公布的议息会议纪要展示了当时决策背后的更多细节。
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2024年07月05日
资金供给延续低位，ETF 为场内最主要增量
公募基金：资金集中流入被动型 ETF。2024 年 6 月新成立偏股型公募基金份额205.17亿份，较前月新发160.42 亿份增加44.76 亿份，新发水平仍处于低位。分结构来看，主动型偏股 6 月新发份额 89.14 亿，被动型偏股新发份额 96.96 亿，主被动产品新发力量基本维持均衡。存量产品申购方面，
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2024年07月05日
需求偏弱，症结或在建筑业 ——6 月 PMI 数据点评
PMI 数据：制造业 PMI 有所回落6 月制造业 PMI 为 49.5%，前值为 49.5%。具体分项来看：1）PMI 生产指数为 50.6%，前值为 50.8%，回落 0.2 个百分点。2）PMI 新订单指数为 49.5%，前值为 49.5%。PMI 新出口订单指数为 48.3%，前值为 48.3%。
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2024年07月02日
二十届三中全会公报要点理解
会议主题是“进一步全面深化改革、推进中国式现代化”。会议指出“面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须自觉把改革摆在更加突出位置”，即当前内外部发展环境、
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2024年07月19日
