国内研报
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新兴市场需求专题(一):光伏经济性凸显，新兴市场多点开花
光伏需求多点开花，新兴市场需求高增。2023 年起光伏需求多点开花，从我国组件出口地区分布看，2023 年沙特阿拉伯、巴基斯坦、南非等中东、南亚、非洲地区出口增速较快，2024 年以来中东、南亚地区需求仍维持较高增速，
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2024年07月17日
乘大模型之风，AI 芯片元老寒武纪再度起航
以 Transformer 结构为主的生成式带动了加速计算的需求突破式增长，随着Scaling law 的进一步拓展，Nvidia 数据中心的收入从 2024 财年 Q1 的 4 3 亿
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2024年07月17日
拉动全球电力消耗增长，液冷渗透率快速提升
能源测：智算中心电力消耗测算。1）单POD功率：以目前最常用的英伟达DGX H100计算集群（POD）为例，单POD（127节点）功率合计为1411.176kw，其中计算部分占比最高（为89.83%,即DGX H100服务器)，其次为计算用交换机（为5.72%）；2）单位算力能耗模型：以英伟达DGX
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2024年07月17日
从技术路径，纵观国产大模型逆袭之路
大模型的宝座三次更迭：初代GPT-4o自我革命，持续刷新综合性能；二代谷歌Gemini更极限的上下文理解、更低延时；翘楚Claude3.5聚焦视觉和交互体验。
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2024年07月17日
周度思考：A 股大势研判框架再迭代
近年 A 股大势研判框架发生变化，过去决定 A 股走势的因素，如社融等指标正在褪去其高波动性，背后的一个重要因素是居民和企业加杠杆意愿下降，市场对政府部门加杠杆的期待越来越高。
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2024年07月18日
黄金：“降息交易”和“特朗普交易” 的交集
近期黄金盘中一度突破 2480 美元/盎司，创出新高。黄金在“降息”和“特朗普 2.0”这两个有多重“矛盾”的交易同时进行背景下的优异表现，再度凸显黄金“进可攻、退可守、长期有空间”的优良配置属性。7 月以来，海外政策/政
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2024年07月18日
四大税种的改革方向 ——中国财税改革系列（三）
现行财税体系下，探讨税收改革，可聚焦四个“大税”：增值税、消费税、所得税（含个税和企业所得税）、或有房地产税。增值税，作为第一大税种，已经历多轮改革，未来改革方向是抵扣和留抵退税细节完善，大变化不多。
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2024年07月18日
6 月社零增幅收窄，房屋新开工面积累计同比降幅收窄
6 月消费零售表现较为疲软，单月和两年复合增速均收窄，并低于市场预期。6 月餐饮收入同比增幅扩大，商品零售收入增幅收窄；在 618 等购物节催化下，实物商品网上零售占比提升。
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2024年07月18日
