国内研报
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历次“央地”财税改革方向以及产生的短期影响
财税体制改革核心内容回顾❑ 1979—1993 放权让利、财政包干。1）扩大地方财权；2）事权下放；3）税收收入划分；4）差异化包干制。
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2024年07月16日
【粤开宏观】金融数据背后的变与不 变——6 月金融数据点评
一是总量数据趋势未变，社融、信贷增速仍在持续下滑。一是社融存量同比增速基本呈现逐月下滑的趋势，今年前 6 个月增速分别为 9.5%、9.0%、8.7%、8.3%、8.4%和8.1%
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2024年07月16日
风险偏好修复阶段，“15+3”高度适配
1、市场对于经济过度悲观的预期有望边际改善，带动风险偏好修复。参考历史经验，每年 5、6月都是市场预期最悲观的时候。而 7、8月市场的悲观预期大多迎来修复。对于今年，当前经济的预期已来到年初以来较低水平。往后看，随着过度悲观的预期逐步纠偏，市场风险偏好也有望迎来修复。
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2024年07月16日
美联储降息≠交易衰退
核心结论：近期随着美国经济和通胀数据走弱，降息预期再次升温，新一轮降息周期可能越来越近。之前的 7 次降息周期，4 次都出现了明显的失业率上行，
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2024年07月16日
普林格与盈利周期跟踪
判断业绩拐点是市场能否走出寻底期的核心矛盾，市场底通常领先业绩拐点1-2个季度出现。当经济周期处于普林格阶段2-4时（即同步指标上行阶段），股票均有不错的表现。2）普林格同步指标是核心，但需要结合先行指标共同判断。首先由于同步指标的拐点落后于指数底部，
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2024年07月16日
等待时机，关注中美政策能否演绎共振
6 月美国物价数据出炉，美国通胀全面降温，从分项表现来看，CPI 能源分项环比继续录得负值，核心服务通胀继续回落，房租分项自 2 月来首次回落。
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2024年07月16日
