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6 月的出口（大陆地区，下同）同比再度上行，8.6%的读数已经是 2023 年3 月以来的“最高水平”，贸易顺差是有数据以来的“最高水平”。面对年初以来出口的“大幅波动”，市场对于 6 月出口的预期仅有 7.4%，相对于 8.6%的确存在差距。相比于其他的经济指标，出口表现更好，

国内研报 2024年07月15日

红利作为避险得选择，近期已获得一定的涨幅，但在临近前高得时候，还是采取保守策略。此外，央行借债卖出短期可能抬升利率中枢冲击红利，即国债收益率上行削弱红利资产吸引力，但中长期看没有影响供需，红利价值仍在，且复盘钱荒经验（13-15年）及保险资配证据均不足。

国内研报 2024年07月15日

美国第一轮总统电视辩论的话题顺序从某种程度上反映了选民关注议题的重要性排序。经济和通胀问题位居榜首，紧随其后的是移民问题和外交政策，这些关系到美国人的核心利益。

国内研报 2024年07月15日

6 月社融同比少增，主要是受信贷拖累，政府债则是主要支撑。新增信贷环比季节性有所改善，但同比仍有压力，尤其是企业中长贷。M2、M1 增速续降，主要是因为居民、企业存款同比减少，财政发力较慢、财政存款释放不及时，而 M1 再度负增，

国内研报 2024年07月15日

在外需韧性及基数偏低的影响下，6 月我国出口同比继续超预期高增。从外需景气看，全球制造业景气边际降温但仍处于扩张区间，我国对主要贸易对象出口整体改善，尤其是关税落地前出口抢跑效应带动我国对美欧出口抬升，

国内研报 2024年07月15日

6 月美国通胀表现再度好于市场预期，市场对美联储降息的预期继续走强。美国通胀改善的动力是否有变化？其一，承压降价的汽油仍是美国整体通胀超预期改善第一贡献。其二，二手车和新车齐降价带动核心商品通胀稳定改善。其三，房租通胀难得松动，

国内研报 2024年07月15日

整体上看：6 月份的出口增速符合我们预期，全球外需仍有韧性叠加去年同期基数较低促使 6 月出口增速继续维持高增长。6 月进口干散货船运价指数环比小幅下滑，制造业仍然维持在荣枯线以下，环比季节性走弱，采购量、进口继续环比改善不大，反映当前内需偏弱，与 5 月相比，6 月进口增速由正转负。

国内研报 2024年07月15日

社融新增规模略超市场平均预期，增速再度下滑六月，社融新增 3.3 万亿，略多于 wind 市场平均预期（3.2 万亿）；增速录得8.1%（前值 8.4%），符合市场预期。分项来看，社融口径下的新增信贷

国内研报 2024年07月15日

2024 美国大选最新进展。今年 4-6 月拜登和特朗普支持率不相上下，但 6月 27 日美国总统大选首场候选人辩论后特朗普领先优势明显扩大，目前市场一致预期是特朗普赢得美国大选且共和党控制参众两院的概率最高。往后看，有三个关键时点：

国内研报 2024年07月15日

数据快评：6 月社融增速较 5 月回落，主要受新增人民币贷款同比少增的拖累，显示实体经济融资需求偏弱，同时 M1 和 M2 同比增速下行，反映“挤水分”的影响仍然存在。简单测算显示，

国内研报 2024年07月15日