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平淡度夏，希望在秋季 ——2024下半年经济与大类资产展望
● 海外经济：在强财政支出及补库下，美国经济仍保持一定韧劲；但是，居民超额储蓄耗尽和高利率累积效应可能使得美
国内研报
2024年07月04日
谁强化了全球的大盘龙头风格？
谁强化了全球的大盘龙头风格？——全球被动投资的趋势不断加强。在全球地缘政治日益复杂化、经济和政策不确定性提升，全球市场波动率放大的背景下，除美国之外的资金也开始加速流入被动基金
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2024年07月04日
投资策略研究 策略视角：对茅台近期股价的思考
在趋势和大波动上，飞天批价与茅台估值保持同向，飞天批价对公司估值影响较大。复盘飞天批价与股票估值，2021 年 9 月至今，飞天批价与贵州茅台股票的估值保持同向，二者在大趋势和波动上相近，飞天批价对茅台股票估值的影响较大。究其缘由，飞天批价的高溢价衡量了茅台酒的稀缺性和品牌力，因此对其估值影响甚重。
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2024年07月04日
紧盯 A 股现金奶牛，布局【价值—>质量】沿线 ——另类策略 2024 年度中期投资策略
在中低频维度，投资者能够获取的主要收益都是来自于核心 beta 机会。价值类包含的内涵比较丰富，低估值、PB-ROE 是从“性价比”角度衡量的价值代表，红利则是以股息安全垫和低估值暴露为
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2024年07月04日
成长风起 ——2024年下半年市场策略
回顾：2024年4月《出海与泛红利资产共舞》抓住市场主线，4月底《5月成长占优》提示成长布局机会；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》提示地产底部反弹机会，5月底《成长股启动需要什么条件》提示TMT机会，系列报告把握股市风格轮动节奏。
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2024年07月04日
资产负债表衰退：理论脉络、日本经验与中国挑战
摘 要 ：资 产 负 债 表 衰 退 理 论 认 为 ，当 资 产 价 格 暴 跌 导致 私 人 部 门 资 产 负 债 表 恶 化 时 ， 后 者 会 转 而 追 求 负 债 最小 化 ，从 而 导 致 经 济 陷 入 持 久 衰 退 。美 国 和 日 本 都 曾 发 生过 资 产 负 债 表 衰 退 。防 范 中 国 陷 入 资 产 负 债 表 衰 退 ，是 经
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2024年07月05日
跨越带宽增长极限，HBM赋能AI新纪元
AI时代存储新需求催生HBM，海内外供需缺口扩大蓝海广阔随着人工智能的兴起，对高算力和带宽的需求推动了存储的发展。相较于传统的DRAM，HBM技术采用垂直堆叠DDR芯片
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2024年07月05日
2024 年中宏观展望：固本培元，如日之升
总量：经济运行稳中向好。一季度 GDP 增速 5.3%，较去年全年增速5.2%进一步提升，好于市场预期。支撑来自三个方面：一是工业生产表现强劲。工业增加值、第二产业表现亮眼，增速均超过去年同期。二是制造业投资偏强。1-5 月制造业增速 9.6%，远超去年同期及全年水平。三是政策多管齐下。
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2024年07月05日
完善增值税的两大主线
历次增值税改革均是适配经济发展方式的重要措施我国增值税改革先后经历过四个重要的历史阶段:一是1994年至2003年期间的增值税初步建立阶段，配合社会主义市场经济体制建设，解决了不同环节的重复纳税问题;二是2004年至2011年期间的增值税消费型转型阶段，此次改革在加入WTO后大幅了促进企业固定资产投资和技术引进;三是2012年至2016年期间的“营改增”改革阶段
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2024年07月05日
