国内研报
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A 股近期发生的不太常见的现象和意义
近期 A股出现了一些不太常见的现象。央行开展国债借入操作，300ETF再度出现大幅买入操作，股债回报率差有望就此逐渐收窄；不同行业的估值差异达到历史最低分位数；沪深 300 FCF yields 相对十年期国债收益率创下了历史新高。
国内研报
2024年07月10日
亚洲新兴市场：2024年6月
2024 年 6 月，亚洲（中国除外）的投资组合净流入从 5 月的 75 亿美元上升至 109 亿美元。 美国较低的通胀数据使美联储降息的希望得以延续，科技板块的持续强劲表现推动了该地区的股票流入。
国内研报
2024年07月12日
后地产时代，“土地驱动式增长”如何转型——三中全会系列之三土地改革
核心观点：90 年代后期以来，我国逐步形成了“土地驱动式增长”的发展模式。这一模式的本质是将土地转用和出让过程中的增值收益，转化为工业生产和投资的激励，从而拉动经济增长。
国内研报
2024年07月12日
周度思考：红利的位置与终局
近期 A 股交易线索：上证指数近期围绕 2900~3000 点附近震荡，而其他宽基指数表现较弱，其中创业板指数跌幅较大，而红利资产抗跌，其中有色、石油和公用表现较强。
国内研报
2024年07月12日
海外镜鉴系列（二十） 日本股市投资策略进化论
从高成长到高分红的事件驱动拐点是日本公司法颁布。2005 年日本公司法发布，提出保障和平衡股东权益，设立进行盈余分配的净资产门槛，同时界定违法分红的责任规则，
国内研报
2024年07月12日
量化专题报告 可转债退市风险的量化与应用
市场逐渐重视可转债的退市风险。尽管历史上因为正股退市的转债数量较少，但在趋向严格的正股退市新规下，转债投资者对当下与未来退市的风险愈加重视。近期较多的低价转债由于投资者担心退市风险，产生了巨大的回撤，因此对可转债退市风险研究的重要性显而易见。本文主要着眼于转债的退市风险，有以下研究成果。
国内研报
2024年07月15日
脱虚向实 ——2024 年下半年宏观经济和资本市场展望
我们认为，下半年资产配置应重点关注三类资产：类固收、资源品和出口链。首先是类固收，在资产负债表扩张放缓、资本回报率下行的大背景下，利率长期下行的趋势不会改变，长债、
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2024年07月16日
历次“央地”财税改革方向以及产生的短期影响
财税体制改革核心内容回顾❑ 1979—1993 放权让利、财政包干。1）扩大地方财权；2）事权下放；3）税收收入划分；4）差异化包干制。
国内研报
2024年07月16日
市场节奏变量有何变化？
大势重心上移的判断不变，关键节奏点或在 Q3 下旬6 月 M1 同比较 5 月回落，但我们的模型显示市场风险溢价所隐含的预期已经较为公允、内生 M1 有改善迹象，后续财政脉冲等积极线索或逐步显现。6 月美国通胀数据不及预期，
国内研报
2024年07月16日
“特朗普交易”前景展望
遇袭事件后，特朗普当选概率大幅提升：（1）历史经验看，遇刺对选情中性偏利好：包括特朗普在内，美国历史上相继有12名总统或总统候选人遇袭，通常而言，遇袭对总统和总统候选人的选情中性偏利好；
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2024年07月16日
