国内研报
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策论社融：适应新常态，宜稳中求进
核心观点：M1 与信贷需求待改善预期或较充分，配置或可稳中求进6 月当月新增社融 3.3 万亿，新增信贷 2.1 万亿（vs Wind 一致预期 3.2 万亿，
国内研报
2024年07月15日
从设想到实操——央行借券简评
核心观点 半年末，市场担忧的理财回表、存单发行量增加等因素落空，长端国债利率大幅下行。在此背景下，央行于7 月 1 日开展国债借入操作，是前期多次喊话的延续，表明央行认为目前的利率水平明显过低。据我们统计，前期央行喊话对利率有明显的抬升作用，
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2024年07月02日
从高频股价形态到追涨杀跌因子 ——开源量化评论（94）
追涨杀跌价格形态识别股价作为多空双方博弈的最终结果，蕴含多方面信息。而投资者的某些行为特性在股票的价格形态中亦有所体现。这使得通过特定价格形态，匹配特定类别投资
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2024年07月04日
“刚”与“荒”——货币政策框架的艰难平衡
1、当下央行困境简单理解为——汇率掣肘降息，金融机构负债端资金利率面临之“刚”；地产回落与地方压降债务，高收益资产湮灭，金融机构资产端存在之“荒”。2、因为资产“荒”对应负债“刚”，金融机构的资产端和负债端存在倒挂。在此情境下，央行频频提示长端利率过低，一是因为倒挂孕育机构的期限错配风险，二是因为长期资产收益率过快下行或加剧资本外流的预期。
国内研报
2024年07月05日
美国就业市场会不会急剧恶化？
6 月美国失业率进一步抬升，薪资同比增速放缓，指向就业市场降温。一方面，从新增就业看，6 月非农就业人口增 20.6 万人，低于前值的增 21.8 万人，零售业、休闲和酒店业、专业和商业服务业是主要拖累项。
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2024年07月08日
基本面关注点从需求改善到供给收缩
核心观点：基本面关注点从需求改善到供给收缩上周市场缩量调整，主题轮动较快但缺乏趋势演绎，当前全 A 风险溢价再度回升→隐含的地产美元组合显示指数或已超调，估值分化系数收敛至2020 年以来均值-1x 标准差附近，空间/节奏/预期三维度共同指示市场下行
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2024年07月08日
【粤开宏观】历届三中全会回顾：改 革的逻辑与主线
自十一届三中全会以来，“三中全会”便与“改革”紧密相连。三中全会通常承担着经济发展和经济体制改革的使命，例如十一届三中全会开启了改革开放和社会主义现代化的伟大征程，十八届三中全会提出全面深化改革、开创了我国改革开放的新局面。
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2024年07月12日
监管层呵护市场信号强烈
7 月 10 日，证监会宣布依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自 2024 年 7 月 11 日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于 9 月 30 日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于 80%上调至 100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于 100%上调至 120%，自 2024 年 7 月 22 日起实施。我们点评如下：
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2024年07月12日
通胀连续下行有助于提升美联储 9 月降息概率 ——美国 6 月 CPI 点评
通胀水平连续下行，后续下行趋势将更关键1. 总体通胀与核心通胀均继续下行。美国 6 月 CPI 同比上升 3.0%，环比增速录得-0.1%；核心 CPI 同比上涨 3.3%，环比上升 0.1%，均较 5 月份下降。
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2024年07月12日
交易情绪有所回暖 ——周度全追踪（7 月第 2 期）
中观景气度：本周景气度改善的方向主要在机械设备、能源和 TMT 领域，涨价线索明显的有：上游资源品的煤炭、有色，下游消费的纺服、轻工、食饮、商贸零售。具体来看
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2024年07月15日
