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2024 年的财政与基建主要有三大政府债支撑，一是来自 2023 年末的增发国债，二是计划连续发行多年的超长期特别国债，三是 3.9 万亿元额度的新增专项债。从年内节奏来看，发力顺序依次是增发国债、新增专项债、特别国债。

国内研报 2024年07月12日

围绕市场当前高度关注的将于 7 月 15 日召开的三中全会，我们复盘了前四次三中全会前后的行情变化。A 股市场近二十年有四次三中全会，从短期来看，四次会议前市场均出现小幅下跌，会议后一个月和三个月则涨跌规律不一，

国内研报 2024年07月12日

二十届三中全会即将召开：6 月 27 日中共中央政治局会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7 月 15 日至 18 日在北京召开。4 月中央政治局会议明确今年三中全会的主题为进一步全面深化改革、推进中国式现代化。

国内研报 2024年07月12日

核心观点：2022 年以来，中美利差收窄，人民币趋势性贬值，利差与汇率的相关性显著增强，但之前二者走势关联较弱。加息周

国内研报 2024年07月16日

市场触底反弹。上证综指报收2,971.30 点,周涨幅0.72 %，成交金额15,375.03 亿元；深圳成指8,854.08 点,周涨幅1.82 %，成交金额19,204.29 亿元；上证

国内研报 2024年07月16日

1、暑期来临，出行链热度回升。地铁方面，客运量结束此前下滑趋势，环比明显回升。7 月前 12 日，27 城地铁客运平均为 8142 万人，环比 6 月最后一周+5%，同比+6.2%。航班方面，截至 7 月 13 日当周，国内日均航班执行航班数

国内研报 2024年07月16日

恰逢三中全会召开，今天公布的经济数据意味深长，可能是大会定调的重要风向标。整体上，二季度 GDP 增速 4.7%，较一季度略有回落，上半年刚好持平5%的增长目标，考虑到去年相对偏低基数的情况下，

国内研报 2024年07月16日

短线资金情绪出现回暖迹象，业绩预期为资金配置的锚前期市场持续缩量回调，上周海外利好叠加托底力量支撑，交投情绪有所改善，市场企稳反弹，小盘股在 ETF 净流入支撑下涨幅居前（2024.7.8《低成交量后市场如何表现？》）。赚钱效应小幅好转下，短线资金情绪回暖：融资/散户净流出环比收窄，

国内研报 2024年07月16日

总量视角：全年“5%”目标下，下半年 GDP 需要达到多少？2024 年上半年 GDP 累计复合增速在 4.75%，假设三、四季度当季复合增速持平这一水平，则相应当季同比读数将在 4.9%、5.0%，对应全年 GDP 增速恰

国内研报 2024年07月16日

核心结论：1、2024 财年第 1-3 季度，政府支出节奏略低于历史水平，也带来实际 GDP 中联邦财政支出分项增速放缓。2、6 月 CBO 上调了 2024 财年财政支出预算约 3630 亿美元，对应全年财政支出（剔除利息支出）同比增速可达 8%，有望继续对经济形成较强支撑。

国内研报 2024年07月16日