国内研报
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光通信行业深度：驱动因素、竞争格局、产 业链及相关公司深度梳理
光通信是一种以光波作为传输媒介的通信方式，该领域属于我国实施创新驱动发展战略的重要组成部分，是我国向制造强国、科技强国转型过程中的重要发展方向。国家正大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，而新质生产力的核心要义是以科技创新驱动生产力向新的质态跃升。随着新一轮
国内研报
2024年07月10日
智能驾驶系列报告（一）：华为智能驾驶方案简剖
华为ADS智驾方案始终坚持激光雷达+毫米波雷达+摄像头的多传感器融合路线，行业降本压力下硬件配置从超配逐步转向贴合实际需求，带动整体硬件成本下降。1）单车传感器数量呈现下降趋势，包括激光雷达从3个减配至1个、毫米波雷达从6R减配至3R、摄像头数量亦有所减少；2）车侧算力从400TOPS降低至200TOPS、更贴合实际需求，同时或在探索
国内研报
2024年07月10日
论爆款车的重要性——历史复盘 ——行业深度报告
时代红利不断变化，爆款车型核心关注点持续变革受益于 SUV 时代的红利和电动智能化带来的机遇，自主品牌持续崛起，积极抢占合资车企的市场份额，2023 年市占率高达 56%。我们复盘乘用车关键的三个时代，发现不同时代消费者关注点持续变革升级：
国内研报
2024年07月10日
政府投融资观察双周报|第 14 期：广 义政府融资持续放缓制约基建需求
过去两周，广义财政部门债券净发行同环比均少增，显示财政政策仍偏紧。过去两周，广义财政部门净发行债券 2,309 亿元，同、环比分别少增 732、2,516 亿元，其中政府性银行债净发行边际提速，而城投债由净发行转为净赎回，国债、地方专项债净发行均有所放缓。
国内研报
2024年07月09日
6 月外储：汇率和国际收支或为政策核心考量
外储环比小幅减少，稳定在 3.2 万亿美元上方6 月我国官方外汇储备 32223.58 亿美元，环比减少 96.8 亿美元，我国国际收支平衡压力相对可控。6 月外储估值因素影响为正，关注后续资本流动对外储的影响。估值方面，其一，美元指数上行，非美货币兑美元相对贬值，
国内研报
2024年07月08日
降息权衡进一步向就业倾斜
核心观点：6 月份美国就业数据继续放缓，从失业率上行、非农就业或被高估、就业可能临近贝弗里奇曲线拐点来看，美国就业市场或已达到平衡状态。结合近期美联储官员逐步淡化通胀问题、对双向风险表述增多，我们认为，降息权衡将进一步向就业倾斜(《后续降息变数的关键更偏向于就业》)。
国内研报
2024年07月08日
2024 上半年“股息王”全景画像
静态股息率因子 2024 上半年有效性较高，股息王集中在煤炭、化工、家电、轻工行业，考虑分红稳定性，银行、煤炭更占优。基于静态股息率分组看，2023 年末静态股息率为 0，
国内研报
2024年07月08日
7 月大概率处在反弹窗口期 ——策略周观点
核心结论：5月中旬市场调整以来，市场成交额快速下降，本周五全A整体成交额只有 5772 亿，与流通市值比，换手率不到 1%。历史上来看，如此底的换手率大多对应的是市场阶段性低点。但是也有例外，
国内研报
2024年07月08日
基本面关注点从需求改善到供给收缩
核心观点：基本面关注点从需求改善到供给收缩上周市场缩量调整，主题轮动较快但缺乏趋势演绎，当前全 A 风险溢价再度回升→隐含的地产美元组合显示指数或已超调，估值分化系数收敛至2020 年以来均值-1x 标准差附近，空间/节奏/预期三维度共同指示市场下行
国内研报
2024年07月08日
“提前还贷”的最新数据呈两极分化 ——“去杠杆”终局推演系列三
“提前还贷”的最新数据（6 月）呈现两极分化态势。 我们更新了最新（6 月）的居民早偿率数据，发现：总量角度，居民的提前还贷强度有所放缓，呈现季节性回落的态势，条件早偿率（CPR）回到 23.4%（前值 25.9%）
国内研报
2024年07月08日
